Een bedrijfsovername kan een krachtige manier zijn om te groeien. Toch blijkt in de praktijk dat juist de financiering vaak de grootste uitdaging vormt. Banken zijn kritisch, investeerders selectief en niet iedere overname blijkt financierbaar.
Hoe zorg je er dan voor dat jouw overname wél slaagt?
In dit artikel deelt Ruud Sunder, adviseur zakelijke financieringen bij Credion, zijn belangrijkste inzichten uit de praktijk. Op basis van jarenlange ervaring met fusies, overnames, MBO’s en MBI’s geeft hij vier concrete tips om de kans op een succesvolle overnamefinanciering aanzienlijk te vergroten én veelgemaakte fouten te voorkomen.
Waar vind je een bedrijf dat te koop staat?
De overnamemarkt is de afgelopen tien jaar sterk veranderd. Waar ondernemers vroeger vooral via hun netwerk moesten horen dat een bedrijf te koop stond, zorgen online platforms tegenwoordig voor meer transparantie.Toch vinden nog altijd veel overnames onderhands plaats.
Opvallend is dat ondernemers lang niet altijd actief op zoek zijn naar een overnamekandidaat. Vaak ontstaat groeiambitie eerst, waarna pas later een geschikte kans zichtbaar wordt regelmatig via adviseurs of netwerken.
1. Denk vroeg na over de financierbaarheid van de deal
Zodra een interessant bedrijf in beeld komt, verschuift de aandacht vaak direct naar onderhandelingen. Toch is het verstandig om eerst te onderzoeken of de overname überhaupt financierbaar is.
Een overname wordt namelijk zelden volledig extern gefinancierd. In vrijwel alle gevallen is sprake van een combinatie van:
- eigen middelen
- externe financiering
- en/of afspraken met de verkoper
Wie pas laat ontdekt dat financiering niet haalbaar is, loopt het risico dat maanden werk voor niets zijn geweest.
Tip: laat de financierbaarheid toetsen voordat je definitieve prijsafspraken maakt.
2. Combineer verschillende financieringsvormen
Een succesvolle overnamefinanciering bestaat vrijwel altijd uit meerdere onderdelen. De meest gebruikte vormen zijn:
Bankfinanciering
De bank blijft vaak de basis van een financieringsstructuur. Bij een goed onderbouwde transactie bieden banken doorgaans aantrekkelijke voorwaarden. Tegelijkertijd zijn ze voorzichtig en financieren ze meestal maximaal twee tot drie keer de EBITDA van het over te nemen bedrijf.
Aanvullende financieringsbronnen zijn daarom vaak noodzakelijk.
Regionale of sectorale investeringsfondsen
Regionale ontwikkelingsmaatschappijen of groeifondsen kunnen risicodragend deelnemen in een transactie. Omdat zij vaak minder zekerheden eisen, vergroot dit de bereidheid van andere financiers om aan te sluiten.
Crowdfunding
Bij kleinere overnames (tot circa €1 miljoen) kan crowdfunding een interessant alternatief zijn. Platforms zoals Collin Crowdfund of Geldvoorelkaar.nl maken het mogelijk kapitaal op te halen bij particuliere investeerders. De rente ligt doorgaans hoger, maar snelheid en toegankelijkheid maken dit regelmatig een passende oplossing.
Private investeerders
Informal investors of strategische partners kunnen kapitaal én kennis inbrengen. Soms wordt hierbij een minderheidsbelang verkocht om de overname mogelijk te maken, terwijl de ondernemer de zeggenschap behoudt.
Vendor loan
Bij een vendor loan financiert de verkoper een deel van de koopsom via een achtergestelde lening. Dit vergroot het vertrouwen bij financiers, omdat de verkoper betrokken blijft en zelf risico draagt. Bovendien ontstaat in de beginfase vaak extra financiële ruimte.
3. Zorg voor voldoende eigen inbreng
Bij een bedrijfsovername geldt vrijwel altijd: zonder eigen investering geen financiering.
De benodigde eigen inbreng verschilt per situatie:
- Strategische overname: vaak lagere eigen inbreng dankzij bestaande cashflow en trackrecord.
- Management Buy-Out (MBO): doorgaans meer financieringsruimte omdat de koper het bedrijf al kent.
- Management Buy-In (MBI): hoogste risicoprofiel, waardoor financiers vaak 20% tot 50% eigen middelen verlangen.
Hoe hoger de overnamesom, hoe groter doorgaans de eigen bijdrage moet zijn.
Goed om te weten: een achtergestelde lening — zoals een vendor loan — wordt door financiers vaak deels als eigen vermogen beschouwd.
4. Verklein risico’s voor financiers
Financiers beoordelen vooral risico. Hoe beter dat risico beheersbaar is, hoe groter de kans op financiering.
Een sterke dealstructuur kan daarbij het verschil maken. Denk bijvoorbeeld aan:
- aanvullende zekerheden (vastgoed, inventaris of debiteuren);
- een ervaren managementteam;
- betrokkenheid van de verkoper na overdracht;
- deelname van een strategische investeerder;
- duidelijke afspraken over klantbehoud of overdrachtsperiode.
Belangrijk: betrek financiers en adviseurs vroegtijdig bij de structuur van de deal.
Veelgemaakte fouten bij bedrijfsovernames
Ondanks goede intenties zien financiers regelmatig dezelfde valkuilen terug.
1. Te laat starten met financiering
Ondernemers schakelen soms pas hulp in wanneer de deal al is gesloten. Als financiering dan niet haalbaar blijkt, is heronderhandelen lastig.
Advies: bespreek financieringsmogelijkheden al bij de eerste gesprekken met de verkoper.
2. Een te hoge overnameprijs
Financiers willen een onderbouwde waardering zien. Een hogere prijs kan alleen worden gerechtvaardigd wanneer synergievoordelen duidelijk aantoonbaar zijn.
3. Te optimistische prognoses
Na een overname wordt vaak uitgegaan van snelle groei. In werkelijkheid kosten integratie en veranderingen tijd, terwijl rente en aflossingen direct starten.
Advies: werk met realistische scenario’s en houd rekening met tegenvallers.
Goed voorbereid vergroot je de kans op succes
Een succesvolle bedrijfsovername begint met een doordacht plan en een passende financieringsmix. Door tijdig na te denken over financiering, meerdere opties te combineren en ervaren adviseurs te betrekken, neemt de kans op een succesvolle transactie aanzienlijk toe.
Een goede voorbereiding voorkomt teleurstellingen en maakt van een overname daadwerkelijk een groeiversneller.
Ruud Sunder